原标题：美国破产申请飙升！策略师：信贷市场恐将随之恶化

西蒙·怀特表示，破产申请飙升表明，美国信贷市场仍在恶化，但是息差并未充分消化，一旦出现这种情况，市场恐将崩溃……美国强劲经济下仍存在一些裂痕宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）表示，破产申请数量显示，信贷市场仍在恶化。

怀特称，破产申请数量的上升表明，破产数量、贷款核销率和违约率都在上升，这表明信贷息差并不能反映基本的信贷背景下图显示，尽管今年大部分时间信贷息差（黄线）的变化并不大，但申请破产的企业数量（黑线）却在大幅上升。

此前，在申请破产的数量迅速上升之前，信贷息差往往会扩大。

部分投资者认为，或许信贷息差更能反映市场的实际情况，而破产申请突然爆发只是一个虚假信号但怀特认为，看起来信贷息差更像是个异常值怀特根据外媒数据编制的破产申请统计频率是每周一次，而根据美国破产法编制的数据频率是每季度一次，而且是滞后的。

而如下图所示，外媒汇编的每周数据（黄线）领先于官方数据（黑线）。

还要注意，企业破产数据本身就是个滞后于商业周期的指标，这意味着其要到衰退末期才会达到峰值从上图看，2008年和2020年该数据都出现滞后，尽管后者的情况不那么明显，因为在疫情期间采取了非常措施来限制破产。

根据美国破产法的申请在2001年的经济衰退中严重滞后，直到2003-2004年才达到峰值破产申请也会影响银行贷款核销率申请数量的增加表明，核销率的上升速度正在加快此外，破产申请还将导致贷款逾期率上升

怀特认为，由此看来，美国信贷环境将会恶化，但息差目前似乎还未充分反映这一点他认为，到目前为止，息差缺乏反应可能跟股市波动受到抑制有关如果真是这样的话，股市的任何波折都可能导致息差迅速重新定价，以匹配不断走弱的基础信贷状况。

换句话说，届时垃圾债的收益率可能会飙升，价格将面临暴跌。这对于那些垃圾债借款人来说则是个坏消息。此前有分析指出，垃圾债的资金流正面临枯竭，大批企业倒闭只是时间问题。返回搜狐，查看更多责任编辑：