财联社8月26日讯（编辑 旭日）沪深两市日成交额近期仍在7000亿元附近徘徊，东吴证券陈刚8月20日研报中对多种流动性环境下的A股成交情况进行了调整和标准化处理，构建了全新指标—“地量”指数指数表明当前由于宏观流动性的宽松，A股换手率仍未落至底部区间，但市场实际已经处于“地量”。

市场“地量”状态的出现主要由于市场信心仍处于修复阶段往后看，内部基本面一致预期向积极方向转变，美债处于高位波动区间但基于基本面决策下的美债收益率筑顶中线趋势未改变，种种转变均符合历史上拐点阶段的特征数据表示，以换手率为代表的“地量”判定指标往往与宏观流动性呈显著的相关性。

宏观流动性偏紧的时期更容易出现“地量”，且流动性宽松后“地量”的情况有明显缓解因此，考虑市场是否处于“地量”状态时，需结合宏观流动性分类讨论。

陈刚在研报中对多种流动性环境下的A股成交情况进行了调整和标准化处理，定义当“地量”指数达到均值+1倍标准差上方的区间则表明市场处于“地量”历史上来看，2008年后A股曾5次处于“地量”状态，分别为2008年8月-12月、2010年7月-8月初、2011年底-2013年初、2016年9月-11月中、2018年9月-10月。

从图表中可以判断，不同于简单的换手率指标，“地量”指数可以识别出宏观流动性宽松的环境下“容易被忽视”的“地量”阶段，例如2010年7-8月、2016年9-11月并且可以看出当前市场已至“地量”，与直觉相符。

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广告胆小者勿入！五四三二一...恐怖的躲猫猫游戏现在开始！×天风证券吴先兴8月20日研报中指出，成交量的自然萎缩或将显示市场调整结束，预计两市成交低于6600亿，或为底部地量信号，7000亿成交已经较为接近。

目前以通信板块缩量最为明显，叠加上周调整幅度较大和英伟达季报的发布，类比5月份的反弹节点（英伟达披露季报前一周左右开启反弹），有望迎来超跌反弹华鑫证券王海明8月23日研报中表示，受益于AI算力建设的加速，作为AI算力建设的热门行业，持续看好通信行业的未来的成长。

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