今年可能最魔幻的事，就是官方公布的 M2 节节攀升，可是整体大环境却不尽如人意，而且大家都觉得钱没到自己兜里，这就让人难免有点纠结，那些钱到哪去了？或者说，有三个问题需要回答：1、政府为啥要放这么多水出来？

2、放出来的水哪去了？3、接下来怎么办？1首先还是要重申那个常识，中国并不存在真的印钱直接发，那是蒋委员长干的事中国的 " 印钱 "，都是以贷款的形式往出现中国之所以有个放水保经济的路径依赖，主要也是之前很长一段时间里，市场上有两个不变的假设：。

1、国外的市场足够大，只要你生产出来东西，就能卖出去，大不了降点价，不行就退税给补贴，再不行就少赚点，比如很多沿海企业如今利润率已经跌到了 0.5%；2、房价永远涨，如果闲钱没事干，那就去买房，过几年赚差价。

也正是因为这俩假设一直成立，所以放水就有效，不管放多少水，总是有人接，接到了或者投入外贸，或者投入房地产为啥只要生产出来就能卖出去呢？也不复杂，因为我们以前的人力太便宜，电力也便宜，导致中国工业品在国际上的竞争力很强，尤其是低端工业品。

这些产品非常受追捧，基本上你能生产多少，外边的世界就能吸收多少这个背景下，大概 2018 年之前，中国这边主要做的事，就是搞钱，搞到钱就买设备雇人扩产能，然后卖给全世界在那段时间里，咱们国家的贷款几乎没有贷不出去一说。

甚至银行给出的利率是 5%，民间想贷款，动不动要到 10% 以上，还抢着贷一般的做法就是银行先贷款给国企，国企低息拿到贷款，然后转身加一倍利率贷给民企民企有的是项目，只要能拿到钱就能做外贸钱生钱，所以在很长时间里，只要经济不行，就放点水，放出来的水会进入制造业，会拉动就业和经济。

但是出口的增长空间整体是越来越小的，且不说美国要跟咱们贸易战和产能转移，就算没有这些，也不可能一直上升，毕竟海外购买力也就那些，而且咱们自己的用人成本和土地成本都在上升2018 年之后银行再放水，放出来的钱进入制造业的开始越来越少，主要也是因为利润太薄了。

刚才提到的第一个假设就开始动摇了" 产业升级 " 这个词是很政治正确的，不过现实却骨感的多我这两年跟很多小老板沟通过他们说大家都知道应该升级，可是升级其实就是二次创业，绝大部分敢升级的，最后不但升级不成功，反而把老底都赔进去了。

现在全社会都在教导年轻人 " 最大的败家就是创业，其次是投资 "，那些老人们就更懂了所以中国初代搞制造业出口的那群人，一般都会坚持到最后，也就是自己的厂子最后实在是一点利润都没了，关厂大吉，坚决不升级，把厂子里的重资产卖掉套现，加上之前赚到的钱安享晚年。

他们也觉得，只有极度的不理性，才会赌上自己前半辈子的积累，去拼一个小概率事件2在外贸崛起的那些年，越来越多的人通过外贸进城，进城就得买房，于是 " 城市化推动的房地产 " 也开始了外贸一直都是房地产的重要助推器，直到房地产自己长出来了腿，自己开始跑了起来。

房地产对中国的推动居功至伟，唯一的毛病，它的繁荣是建立在贷款基础上的银行贷款给老百姓买房，房价节节攀升，剩下的老百姓觉得买房一本万利，更加激情地买房越来越多的人开始把全家所有的积蓄都投进去，太多人这样做，房价果然持续上涨。

房价上涨，开发商也从银行贷款买地搞开发，规模越来越大，贷出来的钱越来越多但是确实促进了房地产上游的企业，那些上游从业者有钱之后继续贷款买房，这个循环就这样飘了起来后来大家更是看懂了，借钱，套信用卡，借信用贷，只要把钱从银行弄出来，然后去买房，过几年房价一涨，接盘侠就把自己借的钱都给还了，并且还有得赚。

这时候银行只要愿意放水，不存在 " 没人接 " 一说最后的结果就是，居民贷款买房，开发商贷款盖房，政府贷款搞基建（主要通过城投），大家一起疯狂借贷，经济蒸蒸日上老百姓贷款可以去买房，反正房子一直涨，买到就是赚到，为啥不贷？。

开发商那就更敢贷了，反正房子一直涨，贷到款买更多地盖更多楼，为啥不贷？开发商背后无数大小供应商也不怕，房地产商的信用杠杠的，给他们供货就像现在加入 " 果链 " 给苹果供货一样，稳赚不赔甚至垫钱搞生产，回款周期可能长达两三年，大家也不怕。

他们从各处借钱搞生产，顶着高达 10% 以上的利率，大家热火朝天可能有小伙伴不知道，假如你是个卖水泥的，你把水泥给恒大这样的房企，他们并不直接给你钱，而是给你 " 商票 "，类似一个借条，过很久这个商票才能换成钱。

在这之前，你就得用自己的钱或者银行的钱搞生产不过以前恒大信用足，这个商票也跟钱似的可以拿着花出去，甚至可以直接去别人那里换成钱，就跟京东购物卡也能换成钱一样在这个阶段，有钱人非常容易就能占到这种便宜，他们有资产，可以贷出来更多的钱，既可以投资外贸，又可以买房，然后等着别人接盘。

所以政府只要愿意印钱放水，印多少，下边就敢接多少去买房，买房钱变成了房子水泥，变成了政府开支，变成了更多人的工资最极端的情况下，2021 年年初，当时疫情还在肆虐，不过国内控制得很好，很多人都快忘了疫情这事了。

当时经济依旧有点低迷，政府想刺激下经济，又放了一波水当时这波水主要是想贷给那些经营困难的企业，尤其小企业，所以也叫经营贷但是很快被解读成了 " 房价要涨 "，深圳第一个跳了出来，很多人在中介的帮忙下，过户了一个空壳公司给自己，然后搞点抵押品塞进去，从银行里贷到款之后赶紧买房。

更有甚者，手里一毛钱都没，只有一套自住的房子，也把这套房子塞进一个小公司，贷到经营贷之后，用经营贷做首付，去再买一套后来这波 " 经营贷涨价潮 " 从深圳扩散到了上海和北京，北京的学区房也开始上涨，然后政府果断出手给摁住了。

从那以后深圳就一直跌跌不休转眼过了 2022 年，还有俄乌战争客观地讲，俄乌战争对中国制造业的影响非常非常大以前我们探讨制造业转移的时候，总是在说 " 转移到印度或者其他国家不划算 "，毕竟资本家思考问题几乎唯一的出发点就是利润，不赚钱的买卖自然没人做。

不过过了 2022 年之后，那些跨国公司思考问题的方式从 " 利润导向 " 转变成了 " 安全导向 "，他们目睹了俄罗斯的事之后，开始担心太过依赖中国，最终跟德国依赖俄罗斯能源似的，突然出问题满世界高价找能源。

而安全的核心就是分散，印度这样的国家自然也分到一杯羹就在前几天，印度的首席经济学家还在那里说，是俄乌战争带给了印度前所未有的机会，全世界都涌入印南建厂，他建议印度开始搞 " 农民工进城补贴 "，把北方的农民工弄到南方去进厂。

更离谱的是墨西哥，安全考虑叠加美国的脱钩，大量跨国公司去了那里，甚至大量的中资企业都去了墨西哥没办法，美国是很多国内外贸公司最大的买主，他们不去可能就得倒闭，只好过去了此外还有一头坏犀牛到处溜达，就是低迷的结婚率。

生育率低，主要也是因为结婚率太低，不结婚，买啥房？这个意义上讲，这次碧桂园其实就是跟年轻人对赌失败了，它在二三线屯了无数的地，如果小镇青年们踊跃购买，它的资产也能扛得住债务前几天不是欠了 1.6 亿美元还不上嘛，这点钱按理说没啥事，卖栋楼的事。

可现在真不行，真卖不出去现在的问题就是年轻人不玩了，房子卖不出去，现金流转不起来，碧桂园手里的筹码变垃圾了所以不存在什么 " 房价不能降 "，如果年轻人真的死了心不买，不结婚也不生孩子，卖不出去的房子你定多高的价也没意义。

房子卖不出去，房价就上不去，房价一旦不再涨了，刚需们立刻就不存在了刚需没了，房子滞留，房地产公司和背后的一大堆关联企业也开不了工，连带给他们跑货拉物资的大车司机都没活干把这些综合起来，大家就能看出来，以往银行每次放水，都被制造业、后来被房地产给吸收了，都能推动一波经济。

现在恰好反过来了这两台发动机如今都多多少少有点不给力外贸收缩导致大家不敢再使劲借钱投制造业房地产下行导致大家不敢贷款买房，万一房价不涨，自己成了倒霉的最后一棒了更关键的是，可能债务有点太高了，大家不敢再贷了，担心还不上。

央行倒是想放水促经济，可是放出来的水没人借，根本贷不出去以前我们说富人通过贷款来让自己的资产增值，达到 " 富人更富 " 的目的，如今资产价格也都在下降，连富人都不贷了，普通人就更不玩了更离谱的是，不但不借了，还在还钱，公司一般赚到现金都会用来雇更多的人，如今还银行了。

老百姓以前没钱都要贷款买房，如今有钱都存银行银行放出来的水明显既进不了企业，也进不了个人口袋大家直观的感受就是工作越来越难找，收入可能还在下降债务这东西最大的特点，就是 " 迟早都得还 "借钱发展的时候，一切都好，借钱炒房，房价变高，接盘侠可以通过高价房贷出来更多的钱，市面上钱多了，大家花钱买买买，其他的东西也跟着一起高歌猛进。

等到大家突然意识到好日子不再了，不能这样继续借了，开始节衣缩食，不再贷款，然后房价下跌，下跌大家也不买房了，背后的企业也跟着削减开支更麻烦的是，一旦消费萎缩，很多产品都卖不出去，卖不出去企业就得跟着裁员过冬。

所以很多人担心的通胀根本起不来，老百姓手里有钱，争先购买商品，商品价格才能涨，才会有通胀，现在没钱也不买，哪来的通胀？3那接下来怎么办？其实是说烂了的，没啥好办法只能等着美联储加息结束，国外的经济环境好点，说不定咱们的外贸也能有起色。

现在美元加息把全世界都给带得不好过，这也是为啥我之前说，取代美元这事还早，美元现在依旧如日中天现在太多人陷入了对未来的迷茫中，心里慌，充满不确定性，只想还贷存钱准备过冬等到大家过了一段时间发现也没啥大事发生，日子照旧，慢慢重新恢复了信心，消费也能好点。

你的消费就是别人的收入，大家能一起好过点至于房地产，倒也不是说今后彻底完了，不过属于房地产的时代大概率是彻底结束了不过最关键的，可能也是一个根本的转变正在来临我国以前一直定位自己是生产国，因为不管生产出来多少，都能卖掉，所以不咋关心生产不太在乎老百姓收入。

如今海外买咱们东西少了，立刻就虚了今后还是要专注提升国内老百姓的收入，降低对海外的依赖不过话又说回来，纯粹的内循环 100% 不行，而且俄罗斯伊朗这些穷国也指望不上，外贸和制造业还是得靠那几个有钱的发达国家。

咱们喜欢说，" 全世界又不是只有那几个发达国家 "，从出口层面讲，那几个就是 " 二八定律 " 里的 " 二 "，短时间内没啥办法解决所以说，接下来还是要苟住，维持好国际形象，不骄不躁，保持外贸稳定的同时提升老百姓收入，维持好经商环境，通过法制来确保社会的稳定性和可预测性，慢慢就能好起来。

总之，没有只升不降的波浪，也没有只降不升的波浪，咱们也都是时候适应这种周期性的状态了而且从历史上来看，每次陷入低谷，都会迎来一波改变，无论是经济上的，还是科技上的，或者政策层面的，改变又会带来新的生机，经济就在这种周期性的波浪中前进。

来源：九边 微信号：ertoumu893查看原文