中国基金报记者 马嘉昕7月20日，据央行官网消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

在多数业内人士来看，此举将能够平稳外汇市场预期，对稳汇率起到良好效果民生银行首席经济学家温彬对中国基金报记者指出，所谓“跨境融资宏观审慎调节参数”，是“跨境融资风险加权余额上限”中的一个计算因子，上调该参数可以提高对应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度，有利于跨境资金流入，优化资产负债结构。

同时，境内外汇资金增加后，相应结汇需求增加，也能起到稳汇率的效果”从历史来看，监管层自2020年12月、2021年1月分别下调金融机构和企业跨境融资宏观审慎调节参数由1.25至1，当时人民币汇率处在升值区间。

而在2022年10月，监管层转为上调金融机构和企业跨境融资宏观审慎调节参数由1至1.25，当时人民币汇率恰处在贬值区间”温彬表示，当前人民币对美元汇率处在7.2附近，本次调整体现了监管层合理引导市场汇率预期的意图。

“企业跨境融资宏观审慎调节参数调整，主要影响境内企业跨境融资行为，该参数上调意味着境内企业跨境融资敞口空间有所扩大，增加外资流入，相应地我国整体外债规模有所增加，反之亦然”光大银行金融市场宏观组研究员周茂华也对中国基金报记者表示，该系数上调将引导企业优化资产负债，同时，也将增加短期市场外汇供给，有助于平衡外汇市场预期。

周茂华表示，通过适度放宽该参数，一方面有助于拓宽境内企业融资渠道，支持企业发展；另一方面，有助于改善外汇市场短期供需关系，并释放稳定外汇市场信号，有助于降低人民币汇率短期波动展望未来，温彬认为，监管层“汇率工具箱”依旧较为充足，主要包括：外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等工具，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导。

周茂华表示，国内调节外汇市场供求，稳定汇率市场的工具较多，从内外环境趋势看，继续看多人民币汇率走势，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。编辑：小茉审核：许闻

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